荷兰国际预计美联储明年降息六次

摘要： 　　荷兰国际（ING）旗下研究机构ING Economics周四发布的一份报告显示，美国经济正显示出明显的减速迹象，预计美联储将在2024年至少降息六次。　　通胀放缓、就业市场...

　　荷兰国际（ING）旗下研究机构ING Economics周四发布的一份报告显示，美国经济正显示出明显的减速迹象，预计美联储将在2024年至少降息六次。

　　通胀放缓、就业市场降温以及消费者支出前景恶化，意味着美联储将需要比市场目前预期的更大幅度地降息。

　　ING Economics首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）表示：“经济增长温和，通胀降温，劳动力市场降温，这正是美联储希望看到的。这应该证实，美联储没有必要进一步收紧政策，但前景看起来越来越不乐观。”

　　奈特利预计，美联储将在明年第二季度开始降息，每次降息25个基点，共计降息150个基点。奈特利预计，降息将持续到2025年，至少有四次25个基点的降息。与此同时，期货市场暗示，美联储明年将降息125个基点。

　　奈特利预期的降息将使2024年底的有效联邦基金利率降至3.83%左右，2025年底降至2.83%，而目前的联邦基金利率为5.33%。

　　随着时间的推移，这些降息措施应该会对经济产生***作用，但不会立即见效。联邦基金利率的变化通常会滞后12至18个月，人们才会感受到变化。

　　奈特利预测的逐步降息是令人鼓舞的，因为这表明经济将保持弹性，美联储不会被迫立即将利率降至0%，而当经济大幅减速并进入衰退时，美联储往往会这样做。

　　奈特利强调，尽管美国就业市场依然稳固，每周初请失业金人数仍在20万左右，但已明显降温。

　　奈特利说：“持续申请人数从184.1万激增至192.7万。人们对季节性调整问题和数据波动存在疑问，但趋势肯定是持续申请失业救济人数上升，而首次申请失业救济人数仍处于低位。从本质上讲，信息是企业不愿意解雇工人，但他们也不太愿意雇用新工人。也就是说，更多的证据表明劳动力市场正在降温，而不是崩溃。”

　　与此同时，消费者支出虽然稳固，但在2024年将面临更艰难的道路，因为实际家庭可支配收入显示出疲软迹象，拖欠率上升，学生贷款负担进一步增加。

　　奈特利说：“数据显示，实际家庭收入在相当长一段时间内停滞不前。到目前为止，这已经被储蓄的减少和利用债务来推动支出增长所抵消。”

　　他说：“然而，信贷环境收紧和借贷成本高企可能会严重影响家庭部门的信贷流动，而越来越多的证据表明，越来越多的人耗尽了疫情时期积累的超额储蓄。”

　　这一切都表明美国经济如履薄冰，但尚未破裂。如果美联储能够在经济进入衰退之前成功地降低利率，那么它可能不会破裂。

　　否则，经济崩溃可能意味着美联储在降息方面不会那么有耐心。瑞银就预计，为应对经济衰退，美联储明年将大幅降息275个基点。