光大期货能源化工类日报11.30

摘要： 　　能源化工类　　原油：　　周三油价继续反弹，其中WTI 1月合约收盘上涨1.45美元至77.86美元/桶，涨幅1.90%。布伦特1月合约收盘上涨1.42美元至83.10美元...

　　能源化工类

　　原油：

　　周三油价继续反弹，其中WTI 1月合约收盘上涨1.45美元至77.86美元/桶，涨幅1.90%。布伦特1月合约收盘上涨1.42美元至83.10美元/桶，涨幅1.74%。SC2401以585.7元/桶收盘，上涨8.3元/桶，涨幅为1.44%。市场押注OPEC+产量政策将延长或进一步深化，同时交易员密切关注黑海风暴对哈萨克斯坦与俄罗斯多达200万桶/日石油出口的扰动，供应风险支撑油价进一步反弹。欧佩克+代表周三表示，尽管中东冲突导致石油市场紧张，但该组织正在考虑将石油日产量削减至多100万桶。此举可能会推高油价，可能会在周四的欧佩克+线上会议上宣布。能否达成新的减产协议尚不确定，新的减产协议在欧佩克内部面临着巨大阻力。近日由于黑海新罗西斯克港的风暴天气，原油装船出现暂停，目前追踪到最后一次油轮装船是在11月24日，哈萨克斯坦旗舰原油CPC由该码头出口，这导致油田出现较大规模关停，根据现有报道，哈萨克斯坦近一周产量下降35万桶/日至166万桶/日，田吉兹以及卡沙甘等主要油田都出现了被迫关停，不过目前港口管道等基础设置没有受到破坏。供应端出现的超预期变动令油价止跌反弹，叠加欧佩克会议出现减产转机，油价低位反弹。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2401夜盘收涨1.95%，报3188元/吨；低硫燃料油主力合约LU2402夜盘收涨0.73%，报4251元/吨。近期新加坡高硫燃料油市场结构有小幅走强，本周商务部增发300万吨燃料油进口配额，炼厂进料需求或成为近期高硫市场的主要支撑。尽管近期科威特61.5万桶/日产能的Al-Zour炼厂出现设备故障，但据该公司表示预计12月10日前能恢复满负荷生产，预计供应扰动不会持续太；同时本周有消息表示12月下半月来自西半球至新加坡的低硫套利船货数量将增加 。出于对年末国内高硫炼厂进料需求的看好，我们仍维持对于LU-FU价差拐点已现，整体偏空的看法。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2402夜盘收涨0.6%，报3674元/吨。截至11月27日，国内沥青76家样本贸易商库存量共计87.2万吨，环比减少5.5万吨或5.9%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计92万吨，环比增加5.2万吨或6.0%；国内沥青81家企业产能利用率为36.8%，环比下降1.1个百分点。当前的价格对于冬储有一定的吸引力，已有炼厂零星释放低价合同，今年冬储时间或较往年有所提前，随着12月冬储需求的释放，沥青盘面价格将再度受到支撑，不过需要关注成本端油价大幅波动带来的风险。

　　橡胶：

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌325元/吨至13625元/吨，NR主力下跌260元/吨至10285元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌280元/吨至12220元/吨。昨日上海全乳胶12700（-200），全乳-RU2401价差-1115（-105），人民币混合12000（-150），人混-RU2401价差-1815（-55），BR9000齐鲁现货12200（+0），BR9000-BR主力-145（+155）。印度喀拉拉邦持续的降雨影响天然橡胶产量，在9月至11月期间，产量同比下降5%至10%。截至11月24日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为15.83万吨，较上期减少0.20万吨，降幅1.25%。截至11月24日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为47.04万吨，较上期减少了1.42万吨，降幅2.93%。合计库存62.87万吨，较上期减少1.62万吨。近期国内云南主产区即将停割，对原料价格有一定支撑，需求短期变化不大，期价存在底部支撑，关注宏观情绪。

　　聚酯：

　　TA401昨日收盘在5606元/吨，收跌0.5%；现货报盘升水01合约4元/吨。EG2401昨日收盘在4091元/吨，收涨0.59%，基差增加5元/吨至-26元/吨，现货报价4050元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8254元/吨，收跌0.05%。现货商谈价格为988美元/吨，折人民币价格8113元/吨，基差走扩5元/吨至-155元/吨。江浙涤丝产销整体尚可，平均产销估算在7成左右。西南一套100万吨PTA装置目前升温重启中，预计近日投料，该装置9月中停车检修。山东一套250万吨PTA装置按11.29起停车检修。华南一套110万吨PTA装置目前已经重启，该装置10月中检修。美国一套83万吨/年的乙二醇装置有停车。聚酯负荷仍处在九成附近，终端产销阶段性放量，成本端原油偏弱震荡，关注冬季补单需求走弱带来的终端降负，预计短期聚酯价格偏弱震荡。

　　甲醇：

　　生产方面，宁夏、乌海一带受制前期价格上涨较快，下游跟进有限，加上新疆一带价格回调，两地套利阶段性关闭，该地偏弱整理下滑走势。陕蒙产区本周出货较好，部分停售，加上西北部分烯烃原料外及预期提振，预计短期国内甲醇市场区域整理走势为主，关注期货、甲醇装置变化、烯烃原料外等。港口期现联动，需求表现一般，继续关注基差及库存等变化。从期价来看，主力合约夜盘收盘在2440元/吨，价格整体呈现偏强震荡运行。

　　尿素：

　　周三尿素期货价格快速走弱，主力合约收盘价2289元/吨，跌幅0.95%。现货价格小幅走强，主流地区价格上调10~20元/吨不等。近期个别企业临时故障停车，供应量略有下降，昨日尿素日产量降至18.05万吨，绝对水平仍偏高。再加上库存本周仍有累积，尿素供应整体压力仍存。需求端稳步推进，储备肥节奏放缓，企业报价上调后新单成交明显减少。12月检修企业较多，供给端利好支撑再现。但尿素作为农资大方向仍以保供稳价为主，上方空间不宜过分乐观，趋势上以区间宽幅震荡思路对待，关注后期气头企业开工负荷变化、政策导向。

　　纯碱&玻璃：

　　周三纯碱期货价格震荡运行，主力合约收盘价2385元/吨，小幅下跌0.38%。昨日夜盘纯碱期货价格继续偏强运行。玻璃期货价格周三上涨明显，主力合约收盘涨幅2.67%，夜盘回吐大部分涨幅。 现货价格继续走强，主流华北、华东、华中地区价格上调幅度50~300元/吨不等。供应端略有提升，但当前整体开工仍处于阶段性偏低水平，昨日83.52%。需求端按需跟进，部分中下游对高价成交存抵触情绪。当前纯碱企业订单支撑充足，部分货源偏紧现象仍存。未来纯碱供给端仍存压力，但当下盘面交易逻辑仍在于现实偏紧，多方因素交织下，盘面或进入高位宽幅震荡阶段，警惕情绪变化、期货风控措施等因素影响，另需关注行业新产能运行状态。 玻璃现货价格继续回落，昨日国内均价降至1960元/吨。玻璃产销表现良好，昨日各主流地区产销均超过100%，部分地区超110%。多数玻璃企业为保证产销以价换量，不排除现货价格仍有松动可能。当前玻璃政策支持偏强，但现实需求改善不明显，预计玻璃期货价格区间宽幅震荡为主，行情持续性有待观察。关注年底终端地产赶工情况、下游深加工购节奏及原料纯碱市场的联动性影响。

　　烧碱：

　　周三烧碱期货价格偏强运行，主力合约收盘价2657元/吨，涨幅2.47%。现货价格稳中偏强运行，山东、河北液碱价格均有上调。部分企业受限电影响，供给端支撑力度走强。下游需求并无明显波动，局部成交重心有所下移。短期烧碱企业库存压力不大，厂家仍存挺价心态，市场也缺乏有效驱动，预计期货盘面宽幅震荡为主，关注现货价格变动及12月份氧化铝厂对液碱购定价情况。