日本央行负利率何时终结？央行前首席：预计明年4月按下停止键

摘要： 　　财联社　　日本央行何时结束负利率一直是市场人士关注的一大话题。日本央行前首席经济学家Hideo Hayakawa周二（11月14日）表示，鉴于薪资持续增长的前景正在强化，日本...

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　　日本央行何时结束负利率一直是市场人士关注的一大话题。日本央行前首席经济学家Hideo Hayakawa周二（11月14日）表示，鉴于薪资持续增长的前景正在强化，日本央行预计将在4月结束负利率政策，并在明年持续加息。

　　日本的通胀率超过央行2%的目标已有一年多了，这一点促使日本央行在10月末的央行会议调整了收益率曲线控制（YCC）政策——将收益率的严格上限重新定义为一个宽松的参考——市场认为这是逐步退出其庞大***的一步。

　　虽然日本央行仍在维持10年期债券收益率为0%的目标，但Hayakawa认为，日本央行10月份关于YCC政策的说辞“有效地拆除了这一框架”。

　　他指出，下一步日本央行可能会在明年4月份将短期利率从-0.1%上调至零左右，届时有关明年春季工资谈判的更多数据将会出炉。

　　需要更多数据支撑

　　Hayakawa表示，“服务价格已经显露出上涨之势，明年工资稳步增长的前景也在增强。但（工资增长的）证据尚未出现。”

　　“日本央行只是在等待更多的证据表明通胀将持续达到2%。一旦实现这一目标，日本央行将结束负利率。”

　　日本央行的超宽松货币政策由YCC和负短期利率组成，招致分析师和一些政界人士的批评。他们称，正是这一货币政策，导致日元大幅下跌，进而推高了进口价格和家庭生活成本。

　　尽管日本央行上月上调了通胀预期，但该行强调有必要保持超宽松政策，直到近期由成本驱动的通胀转变为由强劲的国内需求支撑的价格上涨，并伴随着工资上涨。

　　不过，Hayakawa却不认为近期物价上涨主要是由成本因素推动的。他表示，日本央行的预测低估了来自国内需求和服务价格的通胀压力。

　　此外Hayakawa还指出，在等待物价持续上涨的证据到来之际，日本央行在解决通胀问题上“有意落后于曲线”，这意味着，一旦结束负利率，它需要以比市场预期更快的速度继续加息。

　　他认为，在退出负利率后，日本央行明年可能需要继续以每季度一次的速度上调短期利率。

　　“日本央行不一定要像美联储那样迅速加息。但它确实需要向市场传达这样的信息，即一旦短期利率升至零，它就不会让利率维持在这个水平太。”