中粮期货：止跌企稳，欧线集运淡季持续几时？

摘要： 　　10月运价呈现低迷下行趋势，原因在于淡季货量不振以及船公司运力控制力度不足，市场整体仍处于运力过剩格局之中。截至11月30日，欧线集运主力合约收盘价报于794，总持仓量达6....

　　10月运价呈现低迷下行趋势，原因在于淡季货量不振以及船公司运力控制力度不足，市场整体仍处于运力过剩格局之中。截至11月30日，欧线集运主力合约收盘价报于794，总持仓量达6.57万手。

　　运力过剩，知名航线暂停

　　在运力供应上，2021年新船订单进入集中交付期，船公司不断取运力控制措施，2M停航欧洲航线全球闲置运力比例逼近4%的前高。10月24日THE联盟表示“考虑到目前的市场形势”，宣布从第46周起暂停亚洲-北欧FE5航线和亚洲-美国东海岸EC4航这两条知名欧洲和美东航线，将调整现有的亚洲-美东EC1、 EC2、EC5航线以及亚洲-北欧FE3和FE4航线，以确保服务覆盖范围。然而市场整体仍处于运力过剩、需求低迷的宽松格局之中。此外，全球供应链压力不大，港口流动性较好。欧洲港口因停航存在阶段性的班轮准班率下行。

　　欧线市场需求较为低迷

　　欧洲央行暂停加息，加息周期或已结束，不过此前连续加息带来的副作用影响不断。在需求方面，欧洲并没有像美国一样在今年展现出较强的经济活力，在高利率和高通胀的影响下欧元区制造业和服务业 PMI低于荣枯线消费者对于未来的预期较为悲观，Sentix 投资信心不足。商业库存仍处于主动去库周期之中，对进口需求形成抑制。11 月仍旧是需求淡季，预计低迷状态将持续。

　　总的来说，目前欧线运价受到船公司持续的运力控制措施及达飞、赫伯罗特两大知名航运公司11月1日亚欧航线运费涨价落地的影响，价格略微受到提振，逐渐有了止跌企稳的趋势，期货价格同样反映此行情止跌震荡。然而整体市场运力过剩、需求低迷的宽松格局难改，且期货价格相对于现货仍有较大升水，未来期货盘面或仍将保持一段时间的震荡。未来操作应以逢高做空为主，短期需重点关注涨价影响大小以及其持续性。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）